第三章 资本江湖

资本市场如江湖，有新手，有大师，年复一年，上演精彩的传奇！

分级标准：分级只是为了研究方便，每个人悟性不同，努力程度不同，过程略有不同。但是即使是科班研究生走向成熟也得经年累月，即使你是怀揣亿万巨资空降到这个市场，对不起，还得从入门来。

入门级：资金规模：资金量小

交易策略：不固定，经常变

一个普通人，工作到一定年限，开始有一定积累。因一些偶然的因素进入股市，比如：亲朋好友的影响，或一轮牛市的盈利效应。最先的交易方法往往不固定，经常变，一轮牛熊下来，赔钱的概率大。部分人选择离场再也不进股市。留下的人里，大部分永远的停留在入门这个随机游走的阶段，只有少部分人（小于20%）能进入下一阶段。

原因：a没时间或不愿意花时间学习b学习能力严重不足c运气差

入门阶段是风险最高的阶段，一轮完整的行情后“七亏，二平，一赚”，是这个群体最真实的写照。由于对市场的认识肤浅，判断能力和技术分析能力较弱，导致判断正确率低于或等于50%，又没有能力很好的选择买卖点（止盈，止损），最后导致盈利率（正确率X利润率-错误率X止损率）为负，不管用哪种交易策略，亏钱都是大概率。这个阶段不是在雪坡上滚雪球，更像是在水泥地上滚雪球。如果错误的参与杠杆交易（期货，分级基金，期权，权证）或融资交易，其结果只会亏得更快。

单次仓位X频率X（正确率X利润率-错误率X止损率）X 资金杠杆= 年化收益率

20% X 50 X（45% X 10% - 55% X10%） X 2 = -20%

“stupid money”, “人多钱傻”，看来对这个阶段的认识，国内国外基本一致，曾经看见过一家机构的内部分析文章，提到一个新指标“散户机构占有率”，既“一个机构所对应的市场散户数量，用来判断在市场里煽风点火的时机是否成熟“，听起来让人不寒而栗！在股市里，学以致用不是一个简单的道理，有些必要的摔打过程是无法避免的，即便一早告诉你“山中有老虎，老虎要吃人”，如果你连老虎的模样都不知道，岂不是越讲越好奇，没准“偏向虎山行”。想直接读一个研究生班，就到市场上来捞大钱是不现实的，这也就是公募基金用人的困惑。在金融界，很多事情都是这样，”有时结果往往不重要，关键是用豪华的阵容迎合土豪们的胃口“。

新手往往在一轮牛市末端，实在抵挡不住“邻居或同事炒股赚钱“这一人世间最大的痛苦而进场，一进股市就赚钱是新手遭遇的最美丽的谎言！

对策：a 书山有路勤为径，学海无边苦做舟。

b 两至三年之内，永远用你亏了也不会太心疼的小钱练习操作。

c 对迎接困难的心理准备充分些，哪怕你科班出身，够聪明，够勤奋。

d 如果你确定要将一大笔钱投入股市，请选择值得信任的基金经理。

e 谦虚谨慎，侥幸获利不骄傲。

e 如果上面的建议都无法阻止你想大赌一把的想法，试下这样做：不听从任何消息和分析，选择一个媒体热衷报道炒股跳楼的时点，一头扎进去，等扫地阿姨都在聊股票时出来，然后洗手不干。一定要记住：赚了钱，千万别觉得自己是高手了。这是“崂山道士”的穿墙术，一贪心着就不灵了。

成长级：资金规模：资金量较小

交易策略：这一阶段最具代表性的交易策略是技术派短线交易，部分用波段交易或长线价值投资。

原因：a技术分析“看图说话”，简单，直观，易于接受b比自己强的投资者用此方法的人占比大，所以碰到这样老师的概率高c弥补分析能力不足导致的持股信心缺失d年青人都喜欢交易的快感，展示的是朝气与活力，掩盖的是对深套的恐惧。

成熟级：资金规模：资金量较大

交易策略：这一阶段常用的交易策略有波段交易，长线价值投资。

原因：a随着资金规模的积累，频繁交易受制于市场冲击成本的增加b对市场认识的加深c分析能力的增强d体能的下降。

这个阶段是职业交易生涯的一个重要分水岭。做错了，重新回到为提高生活质量而战的被动阶段，做对了，将跨越到一个完全自由的职业投资人阶段。投资者到了这个阶段，应该说经验的积累，对市场的认识，分析能力都已较为成熟，本不应轻易犯伤筋动骨的大错，但正因为如此，心态反倒容易从小心谨慎转变为盲目自信。仿佛遵照复利理论自己跨越到下一个阶段是理所应当的结果，正因为前景诱人，加上对自己过往业绩的沾沾自喜，违背原则，贪大求快是这个阶段的最大风险。想快，错误的运用杠杆或违背交易体系，在个别的机会上恋战，导致大幅回撤。很多优秀的交易者突然马失前蹄就是这个原因。所以，这个阶段，修身养性为第一要务，戒骄戒躁，“罗马不是一天建成的”，永远保持“如临深渊，如履薄冰”的心态。

成功级：资金规模：资金量大

交易策略：“既选股又选时”的长线价值投资。

原因：a资金规模的限制，受制于市场冲击成本的进一步增加b体能的下降，对身体健康的关切程度远远大于追求金钱数量的变化，c对复利的深度理解，更热衷于建设更长的滚雪球坡道d对市场大周期把握能力信心增强。e开始看重外界对交易行为的道德评判。

大师级：资金规模：资金量非常大

交易策略：长线价值投资。

原因：a道德风险：功成名就了社会荣誉比赚钱更重要，“坚持价值投资，绝不投机”是一种策略，也是一种道德标准b法律风险：较高的社会知名度，超大的体量，让进出市场的指向意义既吸引媒体关注，又逃不脱主管部门监管，让投机交易可能面临操纵市场的指控。c接触的社会层面加上个人能力的积累，有条件在并购重组，定向增发，产业布局等方面自信发挥。d身体健康的风险：体能的进一步下降，促使身体健康的关切程度远远大于追求金钱数量的变化，同时对复利的深度理解，更热衷于建设更长的滚雪球坡道e实业与金融的市场边界越来越模糊。

任何的股市波动对大师级投资人而言的，无动于心。盘中的起伏，如站在海边看浪，波涛汹涌，站到山顶上看，海总是平的,在太空看海，平静如镜。豁达与宽广是投资的至高境界。

到了这个阶段是不是可以高枕无忧了？其实未必，小心政治风险！中国金融市场的生态环境就像在地球的大气层里呼吸，越是下面，氧气越充沛，你会觉得交易是随心所欲，完全自由的一件事，越接近上层氧气越稀薄，交易行为越来越不自由。国家费心劳力嗑护这个市场，就为了一年能让企业融几千亿发展资金，支持国家经济建设。一个金融大鳄利用内幕消息，或者规则漏洞，加上技术设备优势，短期赚取暴利，或者拿着大量资金在市场上杀进杀出，搅得市场不得安宁，如果市场规则无法约束，行政喊话不起作用，那最后只有举起法律的大旗，请君入瓮。